跌!停!盛大游戏回归遭资本市场冷眼

2017-01-10 10:01 | 来源 娱乐资本论 | 作者 预言家游报原创 | 责编:胡谢



谁还会记得,曾经有一家叫做盛大游戏的公司?


早在2009年,盛大在端游领域的市场份额仅次于腾讯,并且甩开网易一大截。当年星光熠熠的盛大凭借代理海外游戏《热血传奇》发家,一举助力陈天桥成为“全国首富”。


上周末,A股上市公司世纪华通(002602.SZ)的公告,终于让盛大游戏“回归A股路上”持续多年的股权问题落下帷幕——世纪华通控股股东华通控股等三大股东,将合计间接持有盛大游戏90.92%股权。


然而,今天(1月9日),在万众瞩目中,携带利好复牌的世纪华通,股价并没有冲上涨停,反而遭遇了一个结结实实的跌!停!板!世纪华通一天蒸发市值高达48亿元。


盛大游戏,在被盛大集团出售之后,再次被资本市场无情抛弃。


如今,盛大集团的重心已转型至投资,盛大游戏也早已没落,不复往日辉煌。目前,盛大游戏旗下能够拿得出手的依然只有“传奇IP”,近期最大的动作是2015年与腾讯共同发行的《热血传奇手机版》,最高月流水达到7亿元人民币,但是长尾效应并不好,持续营收乏力。


而作为一家传统行业的上市公司,世纪华通经营的业务以汽车、空调等为主,近年来由于传统行业的经营状况严重恶化,利润空间严重压缩,收购互联网或者游戏公司成为其填充业绩的重要方式。


但从今天世纪华通的股价暴跌来看,市场对公司此举,似乎并不买单。



上市、退市、再上市,

盛大游戏的资本闹剧落下帷幕


盛大游戏曾经在纳斯达克上市,后来退市,转而寻求国内A股市场上市。这个现象在游戏行业是非常普遍的,2014年到2015年之间,很多在美股上市的中国互联网公司、游戏公司纷纷进行私有化,其原因是美国市场对游戏股的前景并不看好,大多游戏公司都是依靠单款产品或者IP带来的巨大利润资本化,后续产品能否接档,能否达到之前产品的效果都难以预料。


而中国资本市场,对游戏公司非常看好,不仅新三板涌入大量游戏公司,一些巨头类公司也纷纷在美股退市,寻求中国资本市场的温暖怀抱。完美世界、乐逗母公司创梦天地、巨人网络、盛大游戏等先后踏入浩浩荡荡的A股回归之路,争夺游戏回归第一股。


其中值得一提的是,巨人网络在2016年4月以131亿元人民币成功借壳世纪游轮回归A股,并出现连续超20个涨停大获全胜。剩余大小游戏公司则是经历了两年、三年甚至更久的时间,艰难地推进着自己的“回A”进程。


以盛大游戏为例。公司于2009年在美国纳斯达克股票交易所成功上市,总市值14.8亿美元,成为全球市值最高的游戏公司。好景不长,中概股在美股市场遭遇寒流,盛大决定退市回归A股,但是做了多年行业老大的盛大游戏回归之路却并不顺畅。自2014年宣布私有化并筹备A股回归起至今,盛大游戏先后经历了7次易主,深陷各方财团势力对盛大游戏股权混乱争夺的局面。



此次并购完成后,世纪华通3大股东将间接持有盛大游戏90.92%的股权,世纪华通接手后将形成对盛大游戏的绝对控股,盛大游戏管理层仅34.5%的董事会投票权,将限制盛大游戏对公司未来发展的表决权。


预言家采访了盛大游戏内部人士,关于对此次并购的看法,得到的官方回应是:“这次并购还是属于股东层面的变动,盛大游戏管理层主要还是关注盛大游戏本身的业务,未来会有很多新的项目会上。” 



失落的盛大,曾经的帝国,

投资了35家公司却丢了游戏的份额


如今,提到游戏,很多人都会想到腾讯、网易,根据《2016年中国游戏产业报告》中的数据来看,2016年腾讯的年收入是720亿人民币,占据中国游戏市场整体收入的43.50%,网易年收入为260亿人民币,占15.50%,两大巨头占据了中国游戏市场近六成的收入。



谁还会记得,曾经有一家叫做盛大的公司?早在2009年的端游时代,它曾占有仅次于腾讯的市场份额,并且甩开网易一大截。根据2009年的游戏市场收入数据,腾讯占比为20.90%,盛大为18.60%,网易则只有13.10%。

 


端游时期盛大旗下的一些代理产品例如《热血传奇》、《泡泡堂》、《冒险岛》,由于进入市场市场较早,表现确实不错,后期盛大依靠发行、运营得来的钱做了一大部分的投资,获得的利润很大:


2004年,盛大以2000万美元的价格收购杭州边锋,2012年以36亿元的价格将杭州边锋出售给浙报传媒,边锋的估值暴增20多倍。


2004年,盛大从收购起点文学网开始,用了四年收购整合一系列网络文学网站,打造出网络文学第一品牌盛大文学。2014年,陈天桥将其以50亿元的价格出售,获得的回报刷新了对边锋的投资纪录。


在VC投资方面,至今为止,盛大共投资了接近40个项目,包括榕树下、格瓦拉、墨迹天气、动漫网站有妖气、阿芙精油、网贷天眼等在内的过百个项目。


盛大在这个阶段把自己定位为娱乐媒体,内容横跨游戏、文学、影视多个板块。


显然,在陈天桥疯狂的投资和退市、再企图上市的时候,盛大的游戏业务早就已经被其他游戏厂商超越,优势市场份额一落千丈。


当腾讯卯足了劲儿重点发展游戏业务的同时,盛大游戏从未建立起一支行业顶尖的研发团队,《传奇世界》之后,其自主研发的游戏无一生还;当腾讯接二连三拿下地下城与勇士(DNF)、穿越火线(CS)和英雄联盟(LOL)的游戏代理权的时候,盛大游戏还在啃食《传奇世界》及《传奇》IP积攒下来的老本。


之后,腾讯渐渐稳固了互联网龙头位置。而盛大面对此情此景并未作出反攻,反而开始分拆业务、退市又准备上市,卖掉了盛大游戏,卖掉了边锋网、新浪、酷6……最后是盛大文学,抛弃了传奇的盛大从“文娱帝国”成功变成了铜臭味十足的资本家,过去的15年里,盛大因为投资而获得增值的总资产从30亿美元变为80亿美元。


2015年,大概是盛大游戏的最后一博,与腾讯首度合作的《热血传奇手机版》,最高月流水达7亿,成为盛大游戏手游表现的巅峰;


2016年,号称3DMMO大作的端游《传奇永恒》首日限量5000激活码在短短10分钟内被一抢而空,一些游戏账号交易及代练网站将官方定价198元的《传奇永恒》激活码炒到600-1000元;



今年盛大游戏首推产品就是联合腾讯推出了《传奇世界手游》。


这么多年来,盛大除了在搞资本,做投资之外,游戏领域只有“传奇IP”依然可以运作,直到现在,盛大游戏依然重度依靠“传奇IP”,并且在不断进行这个IP的消耗,缺乏原创作品以及精品游戏,身处瞬息万变的手游为主的市场,像盛大游戏这样仅靠一个经典IP还能硬撑多久!


2016年6月宣布的10余款新游计划中,大部分是“传奇IP”产品,例如《热血传奇手机版2》、《传奇世界手游》、《传奇3手游》等等。盛大游戏官网显示,盛大游戏拥有PC游戏共38款,手游却仅有13款,但是这些移动产品在IOS畅销榜上,仅有一款《传奇天下》排在第40名,这个成绩显然并不出色。



盛大游戏回归A股“首秀”,

世纪华通遭遇市场用脚投票?


尽管在游戏行业不做大哥已经很久了,不过盛大游戏即将登陆A股的遭遇,多少有些让人错愕。


1月9日,在携带着即将接盘盛大游戏的世纪华通复牌,公司股价虽在集合竞价阶段一度涨停,不过在9点半开始交易后却放出巨量暴跌,几经挣扎,在10点后死死地封在跌停板上,截至收盘,盘口卖一处尚有3.77万手的封单。


相比巨人游戏回归A股上演连续涨停板的好戏,世纪华通遭遇跌停的惨剧,无疑让市场大跌眼镜。


2015年10月21日,世纪游轮发布公告称,拟发行4.43亿股股份,作价131亿元购买巨人网络100%股权,同时募集配套资金不超过50亿元。当年11月11日复牌后,世纪游轮股价连续20个交易日涨停,一时名震A股市场。


回看世纪华通的日K线图,很容易就能发现,自2016年8月16日以来,公司股价一路上扬,截至12月14日收盘,累计涨幅高达150%。显然,世纪华通大股东收购盛大游戏股权的内幕消息早已泄露,各路资金早已争相杀入世纪华通。按照A股目前的弱势行情,利好出尽即利空,前期大举扫货的资金,在世纪华通复牌后伺机夺路而逃,收割巨额利润。


“游戏资产已经不在风口,盛大已是昨日黄花,世纪华通股价已经早早地反应预期,资产还未注入,市值已达500亿。”有投资人士在股吧里如是评价世纪华通的股价表现。


不过,也有投资人坚定看好世纪华通未来接手盛大游戏的前景:“如果是出货为什么不涨停板出货?多好。多半是诱多,吸筹。”


未来世纪华通究竟是否接盘盛大游戏以及以何种估值接盘,让我们拭目以待。


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